股权质押预警 上市公司开启“自救模式”

2017-12-04 15:27  来源:中国证券报

  受大盘11月中旬以来持续回调拖累,股权质押风波再起。招商证券提供的测算数据显示,截至11月29日的收盘价计算,A股有1668亿市值的质押股份跌破平仓线。为保质押股份不被强制平仓,上市公司开启“自救模式”。

  质押预警再度来袭

  11月30日晚,鑫茂科技发布停牌公告,控股股东质押的股票已近平仓线。东财Choice数据显示,11月15日到11月30日晚,共有128份补充质押公告,涉及93家上市公司,而10月份只有17上市公司,9月份只有12家上市公司。

  招商证券策略首席分析师张夏提供给中国证券报记者的数据显示,今年截至11月29日,创业板、中小企业板、主板跌破警戒线但未跌破平仓线的市值分别为32亿元、381亿元、1429亿元,合计1842亿元;对应跌破平仓线的市值为52亿元、226亿元、1390亿元,合计1668亿元。分析师做的压力测试显示,一旦股价在11月29日的基础上下跌10%,A股将有2643亿元的市值跌破平仓线。

  上海云荣浙兴投资中心合伙人汤浩表示,“由于市场的不断下跌破位,致使资金的风险控制越来越严,正常金融机构的股票质押率下调,补仓要求越来越高。而资管通道被严控,资金的路子少了,情况不太乐观。”

  汤浩特别指出,对一些近期跌幅较大、面临股权质押面仓风险及短期内迎来巨量限售股解禁的个股,市场需要警惕。

  花样“自救”保平安

  某知名券商的非银团队表示,质押机构对质押股份很少强平且非常谨慎。一方面,股权质押的客户多为有资产或资金,能增加担保比例;另一方面,即便出现问题,多为协商解决。

  尽管如此,上市公司也在多举措力保质押股权不被强制平仓,做法主要有三:一是现金直接回购有平仓风险的质押股份;二是先找资金解除平仓风险的质押股份,再将其质押融资;三是继续补充股份作为质押保证金。

  以补充质押股份为例。新海宜11月30日晚公告表示,第一大股东张亦斌在回购2000万股的同时又做了1520万股的补充质押。东财Choice数据显示,张亦斌在2016年质押且尚未到期解压的股份达1.36亿股。按折扣价4折和130%的预警线初步测算,这1.36亿股的平仓线为4.08元/股-4.58元/股,警戒线为5.89元/股-6.60元/股。截至11月30日收盘,新海宜的股价为5.67元,基本触及警戒线。刚做了补充质押的怡亚通和安德利,情况与新海宜相差无几。

  在融资方缺少资金,股权质押比例较高,以及无股份可质押的情况下,上市公司就不得不另寻“药方”,方法主要是五种:一是释放利好提振市场信心,如停牌谋划重大资产重组;二是上市公司宣布从二级市场竞价回购股份;三是大股东及董监高人员在二级市场增持;四是董事长或者控股股东鼓励员工“兜底增持”;五是寻找资金做市值维护。

  益佰制药、龙宇燃油、梦网集团等采用从二级市场回购股份的方式。益佰制药11月30日晚公告称,拟耗资2亿元按每股不超过13元进行回购。数据显示,今年2月28日至11月30日,益佰制药股价持续下跌,区间跌幅超过40%,截至11月30日报收于11.01元/股。而按折扣价5折和150%的预警线初步测算,益佰制药实控人窦啟玲2016年质押的1.24亿股已经跌破警戒线。

  此外,像广博股份、富临运业等采取谋划重大重组停牌的方式;古鳌科技则鼓励员工增持。

  上海韬韫投资管理有限公司董事总经理张润告诉认为,如果融资人既无现金又无股票,在债权人要求的时间内无法筹集到补偿资产,则可能面临资产处置的风险。这时,如果股价还在持续走弱,只有通过停牌的方式延缓时间。停牌期间,融资人可以策划对股价有积极影响的重大事项,比如并购、引入战略投资人等;同时,也可趁着停牌期间,积极筹集资金,来避免资产被处置的风险。

编辑:钟雅欢
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